貢渥、托克、維多三大石油貿(mào)易商的高管們近日表示，隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開(kāi)始下降，預(yù)計(jì)今年及明年初油價(jià)將持續(xù)下跌。

　　在倫敦舉辦的一場(chǎng)能源論壇上，托克集團(tuán)石油業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人本·勒科克預(yù)測(cè)，布倫特原油價(jià)格將在圣誕及新年期間跌至50多美元/桶;受低價(jià)格下消費(fèi)增加的刺激，到明年下半年，油價(jià)或回升至65美元/桶左右。

　　與勒科克同臺(tái)發(fā)言的維多集團(tuán)首席執(zhí)行官拉塞爾·哈迪及貢渥集團(tuán)總裁托爾比約恩·通奎斯特則表示，預(yù)計(jì)到明年同期，布倫特油價(jià)將維持在62~64美元/桶區(qū)間。

　　市場(chǎng)韌性仍存

　　石油貿(mào)易商們指出，盡管2025年石油市場(chǎng)普遍預(yù)期供應(yīng)過(guò)剩，但這一情況尚未出現(xiàn)。石油市場(chǎng)持續(xù)的“現(xiàn)貨升水”(即現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格)表明短期需求依然強(qiáng)勁。

　　普氏能源資訊10月13日評(píng)估顯示，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格為64.23美元/桶，較1月的80多美元/桶大幅下跌。

　　通奎斯特表示，市場(chǎng)保持“韌性”的關(guān)鍵原因包括兩方面：一是中東與歐洲沖突帶來(lái)的地緣政治“恐慌因素”，二是發(fā)達(dá)國(guó)家石油庫(kù)存處于低位。

　　“但中國(guó)是個(gè)例外?！崩湛瓶藙t提到，2025年中國(guó)持續(xù)充實(shí)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備為市場(chǎng)提供了支撐。

　　哈迪稱(chēng)，盡管西方發(fā)達(dá)國(guó)家的石油庫(kù)存仍處于低位，但過(guò)剩原油主要流向了中國(guó)，或成為伊朗、委內(nèi)瑞拉待售的“海上浮倉(cāng)原油”(尚未找到買(mǎi)家)。

　　此外，通奎斯特表示，今年成品油需求與價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁支撐了煉油利潤(rùn)。但作為全球最大原油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的汽油與柴油需求已基本進(jìn)入平臺(tái)期，這主要受電動(dòng)化趨勢(shì)影響。他進(jìn)一步解釋?zhuān)m然石化需求在增長(zhǎng)，但這類(lèi)需求依賴(lài)的并非原油，而是乙烷及其他輕質(zhì)凝析油。

　　供應(yīng)穩(wěn)步提升

　　盡管石油庫(kù)存仍頑固處于低位，但貿(mào)易商們一致認(rèn)為，油價(jià)目前已進(jìn)入下行通道。

　　哈迪表示：“今年下半年，更多原油已進(jìn)入市場(chǎng)。OPEC+產(chǎn)量穩(wěn)步提升，圭亞那、挪威、巴西等非OPEC國(guó)家的原油產(chǎn)量也在增加?！?/p>

　　自今年4月以來(lái)，OPEC+聯(lián)盟已連續(xù)宣布多輪增產(chǎn)計(jì)劃。

　　通奎斯特表示：“我感覺(jué)市場(chǎng)正轉(zhuǎn)向疲軟，油價(jià)正緩慢下跌?！?/p>

　　勒科克對(duì)此表示認(rèn)同：“過(guò)去12個(gè)月，我們都知道供應(yīng)過(guò)剩終將到來(lái)，現(xiàn)在它已近在眼前。今年油價(jià)總體下跌了約10美元/桶，實(shí)際情況是，油價(jià)可能還會(huì)進(jìn)一步走低?！?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退

　　哈迪指出，今年全年石油市場(chǎng)都包含地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但目前這部分溢價(jià)正逐步消退，因?yàn)槭袌?chǎng)應(yīng)對(duì)地緣政治沖擊的能力已顯著提升。

　　近期，以色列與哈馬斯達(dá)成和平協(xié)議。不過(guò)，哈迪強(qiáng)調(diào)，曾擾亂能源市場(chǎng)、推動(dòng)歐洲脫離俄羅斯油氣依賴(lài)的俄烏沖突尚未結(jié)束。雙方仍在持續(xù)襲擊對(duì)方能源基礎(chǔ)設(shè)施，且全球范圍內(nèi)仍存在新沖突爆發(fā)的可能性。

　　勒科克提到，烏克蘭無(wú)人機(jī)持續(xù)襲擊俄羅斯煉油設(shè)施，估計(jì)已影響俄羅斯20%的煉油產(chǎn)能。

　　此外，哈迪指出：“市場(chǎng)可能低估了明年供應(yīng)端出現(xiàn)突發(fā)狀況的概率。無(wú)論是伊朗、委內(nèi)瑞拉還是俄羅斯，這些國(guó)家都是重要產(chǎn)油國(guó)，且當(dāng)前局勢(shì)均不穩(wěn)定?！?/p>

　　勒科克也贊同這一觀點(diǎn)。他表示，目前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已處于合理范圍內(nèi)的最低水平。